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j9九游会官方网站2）具备强竞争上风的优质出口链龙头公司-中国(九游会)官方网站
策略
《11月FOMC会议点评：好意思联储框架下，未改降息周期：清楚潜在风险犹在》
【策略张弛】斟酌到自9月议息会议以来，包括服务、零卖、PMI等在内的一系列数据均呈现边缘企稳态势，对应国外风险的阶段性降温，同期又恰逢好意思国大选窗口前后，这或是本次“粗拙”议息会议的伏击布景。咱们链接保管关于好意思国经济“非线性恶化”的判断，爱好黄金回调后的竖立契机。
风险指示：监管趋严；权利商场波动；长端利率大幅下行；宏不雅经济复苏不足预期。
消耗
《食物饮料行业周报：板块受益顺周期偏好回暖，强资质龙头继续保举》
【食饮刘宸倩】保举高端酒、顺心次高端等高弹性酒企。短期基本面风险、EPS风险均有所出清，商场对板块基本面剖析已再扫视。从中期开发链条来看，商务需求改善相对前置，而住户收入预期改善跟随的内行消耗开发相对后置，因此当下提议继续顺心白酒顺周期属性下的竖立价。
看好餐饮链属性标的开发。【餐饮链】跟着餐饮消耗券陆续加码，咱们展望末端动销有望在战略刺激下逐渐复苏，看好后续餐饮链的弹性。【自在食物】顺心企业收入端增长的笃定性，具备多渠谈、多产物的公司具备更强的收尾才略。
风险指示：宏不雅经济归附不足预期、区域商场竞争风险、食物安全问题风险。
《农林牧渔行业周报：猪价短期回落，顺心培植业战略驱动》
【农牧刘宸倩】顺心生猪生息。行业依旧有较为优秀的核心利润，且非洲猪瘟之后行业的快速膨胀中，仍有宽敞企业是低质地引申产能，行业老本方差依旧浩大，头部企业有饱和的逾额利润开释，提议优选低老本高质地膨胀的优质企业。
风险指示：转基因玉米推广历程延后/动物疫病爆发/产物价钱波动。
《家电行业周报：国内双11家电证实亮眼，大选落地顺心关税战略变化》
【家电王刚】顺心两条干线：1）功绩慎重+高股息答复的白电龙头，2）具备强竞争上风的优质出口链龙头公司。1）国内双11人人电销售亮眼，彩电量额鸿沟位居第一；2、过往好意思国对华先后三轮加征关税，我国度电企业的好意思国OBM业务敞口有限，头部家电企业国外产能布局完善，且短期内中国供应链难以替代，老本转嫁才略较强，展望影响有限。
风险指示：海表里需求波动、行业竞争加重、原材料价钱波动、汇率波动、关税波动风险。
《社服行业周报：高教选营望加速、激励冰雪游经济，顺心三季报触底板块回升弹性》
【社服叶念念嘉】现时顺心：1）前期承压彰着的顺周期标的触底回升，如旅舍、餐饮以及东谈主服中部分弹性公司。2）港好意思股三季报将于接下来两周链接揭晓，链接看好绩优标的功绩收尾才略，如OTA平台、亚朵等。教学K12板块需求刚性，功绩增长笃定性强。3）短期顺心促消耗战略、教学战略边缘变化催化板块证实，如冰雪旅游、餐饮、民办高教、K12板块。
风险指示：消耗需求归附不足预期，战略骨子落地服从风险，原材料价钱高涨，劳能源缺少风险等。
制造
《电新行业周报：大选心绪冲击罢了，顺心点牵挂景气右侧信号与产业时代卓著》
【光储姚遥】顺心“估值凹地、新时代成长、剩着为王”三条投资干线。好意思国大选“利空落地”，对A股揣测标的股价形成压力的并非大选抑遏本人，而是好意思股光伏板块的着落，心绪冲击罢了后，板块后续顺心点应重回：景气度改善信号、产业时代卓著、国内/国际战略进展、以及功绩收尾情况。板块Q3功绩底部夯实、出清提速明确，景气拐点已至。
【电力开辟姚遥】保举三大干线：电力开辟出海、特高压领路及主网建设、配网矫正&网外。《能源法》发布，明确鼓舞电网基础顺次、智能化矫正和智能微电网建设；国网能源院发布《新式电力系统发展分析申诉2024》，强调积极构建“两自四化”智能微电网。
【风电姚遥】保举三条干线：1）盈利改善趋势有望继续的风机才略；2）受益于海风及出海逻辑的塔筒才略与海缆才略；3）风机大型化加速布景下产能结构性偏紧，盈利有望最初开发的主轴及铸锻件才略。在西洋风机企业全球业务继续收缩以及国内风机企业可靠性考证陆续完成布景下，国内风机企业新兴商场份额有望继续提高。
【氢能与燃料电板姚遥】板块重心顺心新交易时势推动，需求侧形成强推动将会成为后续启动信号，新交易时势才会推动战略和补贴精确落地。绿色航运推动绿色燃料供应，火电掺氨带动新式电力消纳，顺心运营商带动产业链，前期新绿电运营商享受红利，后期长协绑定走量换价；西部战略松动地区离网制加氢一体化，无需补贴FCV具备经济性，重心顺心崎岖游核心开辟。
风险指示：战略调度、奉行服从低于预期风险；产业链价钱竞争强烈程度超预期风险。
《机械行业周报：看好工程机械，顺心船舶和工业气体板块》
【机械满在一又】看好工程机械，顺心船舶和工业气体。
【工程机械】重磅化债决议通过，看好工程机械主机厂现款流继续改善，内销新一轮周期复苏笃定性再次提高。
【船舶】坚硬看好造船周期继续上行。
【工业气体】零卖气价钱环比市欢高涨，看好工业气体板块。
风险指示：宏不雅经济变化风险；原材料价钱波动风险；战略变化的风险。
周期
《地产行业点评：十万亿复闾里方化债，收储有望加速落地》
【地产池天惠】东谈主大常委会进一步加大财政化债力度，保险地方财政自如启动，复旧推动高质地发展，具有伏击道理。同期房地产的产业链长、波及面广，是稳内需的伏击执手，后续地产战略仍有望链接加码。现在地方政府的化债职责依然起步，后续稳经济稳地产的逻辑或将愈加顺畅。顺心收储落地历程及催化，顺心政事局会议及中央经济职责会议的潜在战略窗口。
风险指示：宽松战略对商场提振欠安；三四线城市归附力度弱；房企出现债务失约。
《化工行业周报：东谈主大常委会审议通过化债决策，顺周期所在可逐渐顺心起来》
【化工陈屹】提议成长为主，顺周期不错逐渐顺心起来。
行业边缘变化：
1）特朗普当选商场悲伤加税影响化工品出口，长期看辗转影响会得回较大缓冲，相对可控；
2）三星第 8.6 代 IT OLED 工场的主要开辟已完成，OLED产业趋势在加速收尾；
3）白俄与俄谐和削减10%的钾肥产量，成心于钾肥价钱企稳进取。
风险指示：国表里需求下滑，原油价钱剧烈波动，国际战略变动影响产业布局。
《巨额&贵金属周报：氧化铝价继续上行，一体化铝企上风突显》
【金属李超】继续顺心一体化铝企。
【铝】供需缺口和老本端抬升有望共同推动铝价迎来趋势性高涨，吨铝利润有望进一步膨胀。幽静利润及现款流有望带来铝板块估值抬升。
【铜】矿端紧缩预期加强以及再生铜增量孝敬收缩，展望Q4铜价核心有望上移。
【黄金】特朗普上台财政赤字率或权臣放大+可能再通胀，重复基于降推辞易的SPDR持仓回流，伦敦现货黄金或冲击3000好意思元。
风险指示： 名目建设历程不足预期；需求不足预期；金属价钱波动。
《稀土＆小金属周报：国内锑价逐渐开发，顺心供给扰动下的稀土加价收尾》
【金属李超】顺心稀土/钼/锑。
【稀土】链接看多稀土价钱。重申稀土板块股票基本面底部进取、“类供改”战略下价值重估的契机。
【钼】钼价“有量无价”的僵局有望陡立，高涨通谈进一步明确。
【锑】中长期看国外供应难增、以至减量明确，锑价望迎第二波高涨。
风险指示：供给不足预期；新能源产业景气度不足预期；宏不雅经济波动。
《交启动业周报：嘉友国际拟与MMC深切谐和，兴通股份拟与建发缔造结伴公司》
【走运郑树明】保举顺周期板块的tob物流，航空。
【物流】快递业务量增速保管高位，Q3快递公司功绩同比增长。现时快递板块低估值，保举顺丰控股以及危化运载龙头兴通股份。
【航空】稳服务促消耗战略推出，供需优化笃定性增强，重复油汇利好身分，保举航空板块。
风险指示：需求归附不足预期风险，油价高涨风险，汇率波动风险，价钱战超预期风险。
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