令东谈主唏嘘。

本周音书传来，德国明星 eVTOL 公司 Lilium 遇到重挫，晓示因资金贫瘠无法不竭主要两家子公司运营，持重央求停业。

这一幕震动全球低空产业圈。要知谈，Lilium 曾被视为低空界限界的"特斯拉"—— 2015 年，胸宇"飞天梦"的首创东谈主 Daniel Wiegand 联手三位学友创办。自后乘着低空东风，Lilium 开启火爆融资进程，估值达 33 亿好意思元（约 230 亿元东谈主民币），最终到手上市。

可是，失去政府支握、生意化迷雾、技艺道路进攻，一皆烧钱的 Lilium 走向了幽谷。而寰球的另一头，Lilium 的故事也给国内风头正劲的低空创业公司敲响警钟。

估值 230 亿

一个明星独角兽晓示停业

Lilium 的故事始于一位 80 后的飞天梦。

Daniel Wiegand，1985 年降生于德国南部小镇，从小就千里醉于遨游，14 岁那年他得到滑翔机牌照，并独自完成滑翔机遨游。自后，Daniel 称愿投入慕尼黑工业大学，攻读航空航天专科硕士学位。在这里，他意识同校的三位博士生 Sebastian Born、Patrick Nathen、Matthias Meiner，为日后联手创业埋下了伏笔。

涟漪点出咫尺一个晚上：那时他看了一架垂直起降军用飞机的视频，便有了酌量民用垂直起降遨游器的思法。于是 2015 年夏天，Daniel 与三位学友一拍即合，创立 Lilium。

Lilium 一词大有深意，开始于滑翔机之父奥托 · 李林塔尔 ( Otto Lilienthal ) 。"李林塔尔但愿有一天东谈主们不再使用马车，而是乘飞机去上班。" Wiegand 示意这与公司愿景相契合。

彼时，电动垂直起降 ( eVTOL ) 飞机的创业潮尚未爆发。Daniel 的设思中，Lilium Jet 是往常生存中使用的电动飞机，这将 21 世纪的终极交通器具，东谈主们像打车一样乘坐飞机出行，速率更快、耗能更少、幸免拥挤并裁汰基础才智成本。

凭借 Lilium Jet 的原型，Lilium 配置当年到手拿到 Freigeist Capital 的种子轮融资，并得到欧洲航天局的支握。次年，公司完成 1000 万欧元的 A 轮融资，投资方为 Skype 聚积首创东谈主 Niklas Zennstr ö m 旗下风投契构 Atomico。

与此同期，eVTOL 界限启动升温。2016 年，风头正劲的 Uber 建议 Uber Elevate 空中出租车磋商，奏凯激勉泰西 eVTOL 遨游汽车海潮。恰逢其时的 Lilium 也一皆福星而上，成为炙手可热的明星创业公司，眩惑了全球一众风投契构。

2017 年头，Lilium 进行无东谈主驾驶双座原型机的遨游测试。同庚 9 月，公司完成 9000 万好意思元 B 轮融资，冲破该界限融资额最高记载，投资方包括腾讯、LGT、Atomico 以及 Twitter 聚积首创东谈主旗下机构 Obvious Ventures。

2019 年，Lilium 晓示坐蓐出寰球上第一架全电动喷气式五座飞机原型机，并完成初度试飞。很快，Lilium 完成超 2.4 亿好意思元融资，由腾讯领投，其他现存投资者 Atomico、Freigeist 和 LGT 参与其中。随后，公司又从特斯拉鼓动 Baillie Gifford 筹集到 3500 万好意思元，估值达到 10 亿好意思元，置身独角兽行列。

关于 Lilium 的改日，投资东谈主们也曾折服不疑。" Daniel 和他的团队是欧洲最令东谈主印象深刻、最利欲熏心的企业家之一。"投资东谈主 Zennstr ö m 曾示意，Lilium 是百年不遇的变革性技艺，将对改日几代东谈主的寰球产生浩大的积极影响。

记号性一幕是 2021 年 9 月，Lilium 在纳斯达克结束借壳上市，二级市集为 Lilium 融到了晋升 8 亿好意思元现款，估值为 33 亿好意思元，成为继亿航和 Joby 后第三家在好意思上市的电动航空企业。

上市后，Lilium 并莫得住手融资依次。2022 年，公司晓示完成 1.19 亿好意思元融资，参与者包括霍尼韦尔、Aciturri、LGT、Lightrock、腾讯、B.Riley Securities 以偏执他机构和个东谈主。

2023 年，Lilium 完成 2.92 亿好意思元融资。彼时公司涌现，这次融资将使 Lilium 能够全速不竭引诱磋商，涵盖结束合乎型号条款的飞机初度载东谈主遨游所需的大部分展望资金，有望在 2024 年下半年结束这一指标。

值得一提的是，Lilium 还于本年 4 月进军中国，在深圳建立亚太地区总部。首创东谈主一再示意，中国市集将会带来要紧契机。

但谁也没思到，垮塌来得如斯之快。

缘何着迷至此？

唏嘘之余，Lilium 的案例值得细细复盘。

名义上看，子公司停业最奏凯的原因是融资失败。本年，Lilium 筹集一笔德国回应信贷银行约 1 亿欧元贷款，因德国联邦政府终止为其提供担保而宣告失败。

"咱们为这笔贷款争取了近两年的期间。一朝资金到账，咱们将以此基础进行新一轮融资，外部投资者将注入疏导范畴的资金。" Lilium 首创东谈主 Daniel 无奈示意，莫得贷款支握，除了央求停业别无取舍。

因此，首创东谈主将失利归因于未能得到填塞多的政府支握。Daniel 合计，竞争敌手们正在好意思国、法国、中国、英国得到资助和贷款，只须德国的两家 eVTOL 公司—— Volocopter 和 Lilium 莫得得到政府放浪支握。

"寰球上莫得一家飞机制造商会在如斯境遇取获到手。改进型国度不是无意出现的，需要大众战略来刺激改进和创造服务契机。"他致使示意，如若重来一次，不会在德国创业。

从另一方面来说，也足见这是个烧钱的行业。配置以来，Lilium 累计吃亏已达 14 亿欧元。财报骄慢，依次本年 6 月 30 日，Lilium 的营业吃亏从旧年同期的 1.28 亿欧元增至 1.86 亿欧元。

自我造血才智则充满了迷雾，尽管 Lilium 得到来自沙特阿拉伯等地的订单，单架飞机售价约 900 万好意思元，但尚未产生本体营业收入，领会无法永恒得到填塞资金。本体上，投资方除去意味着他们合计公司无法凭借这笔资金结束下一个里程碑。

不外在业内看来，Lilium 的运谈早已莫得悬念，致使撑到咫尺还是是个名胜。究其压根，在于取舍了失实的技艺道路。

浅显来说，Lilium 取舍了倾转翼、小尺寸电涵谈电扇、皆备矢量依次等技艺。一架五座飞机由多达 36 个可倾转小尺寸电涵谈电扇提供升力、推力和姿态依次，皆备取消了传统飞机的依次舵面，极具改日感。

可是，这一技艺未被任何传统飞机遴荐或者考证过，存在浩大的安全、适航风险，更不必提生意化哄骗。

单从数据来看，Lilium jet 所需电力的确与一架巨型波音 787 飞机疏导。多位航空航天工程师进行分析谋略后得出论断，Lilium 宣称以 300 公里 / 小时速率在电力驱动下运载 5 东谈主晋升 300 公里，这是现阶段不成能结束的。

本体上，Lilium 的试飞测试从未晋升三分钟。2020 年，一架原型机维修时活气，更是给公司雪上加霜。反不雅竞争敌手 Joby 已使用现存型号遨游了 150 英里。

上市于今，Lilium 股价已跌至不到 50 好意思分，下落约 95%，没能结束 IPO 时设定的指标：展望到 2024 年底结束 2.4 亿欧元的收入，到 2025 年底结束盈利。这次子公司停业可能会导致公司从纳斯达克退市，或被暂停走动。

咫尺，Lilium 还在戮力自救，不竭寻找融资，但是剩下的期间还是未几了。

本年低空赛谈大爆发

敲响警钟

Lilium 的逆境并非个例。放眼望去，全球范围内 eVTOL 的洗牌还是启动。

另一家德国 eVTOL 独角兽公司 Volocopter 此前也濒临停业，导火索殊途同归——向德国州政府和联邦政府寻求贷款担保失败。巅峰时期，沃尔沃汽车、莲花汽车、英特尔和梅赛德斯 - 飞奔等争相向其投资。

一半海水一半火焰。本月早些时候，另一家 eVTOL 巨头公司 Joby 晓示现存投资者丰田公司注资 5 亿好意思元。迄今为止，Joby 已筹集了 26 亿好意思元。

不错看出，自 2021 年以来泰西 eVTOL 投资飞扬逐步降温转头感性。那些资金充足且领有技艺实力的企业专注于型号研发与适航认证，并戮力寻求资金支握。通盘这个词行业阅历一场"瘦身增肌"，固然随同阵痛，关于新兴产业技艺发展而言，却是迈向老练的必经之路。

如斯一幕，也给中国低空经济飞扬留住一些启示。

2024 年，被视为中国"低空经济元年"，踩上战略红利的 eVTOL 赛谈变得越来越吵杂。据不皆备统计，本年以来界限内融资事件晋升 60 起，其中 eVTOL 界限不乏亿元级以上融资。

以沃兰特航空为例，半年控制期间完成五轮亿元融资交割，成为本年国内得到融资轮次最多的 eVTOL 企业，死后站满投资东谈主——北京机器东谈主产业基金、京国瑞基金、首程成本、燕创集团等等。

本年 8 月初，峰飞航空晓示得到宁德期间独家投资数亿好意思元。差未几归并时期，成都重产基金晓示参与沃飞漫空 B 轮融资；小鹏汇天晓示获 1.5 亿好意思元（约合东谈主民币 10.71 亿元）B1 轮融资，同期启动 B2 轮融资。

不出丑到，国内低空赛谈正在挤满了投资东谈主，有政府基金，也有市集化成本、国际投资机构、产业链上市公司。一轮轮融资背后，相同亦然城市间产业角逐竞赛。

粗俗梳理下来，咫尺约 20 多个省市将低空经济写入政府责任评释注解，以及发布关连专项战略支握。安徽、江西、重庆、北京、广州、杭州、贵阳、武汉、苏州、南京、沈阳等十几个地区发起训诫低空经济产业基金，范畴从 10 亿元到 200 亿元不等。

通盘东谈主都确定下一个万亿级产业集群正在到来——中国民航局发布的数据骄慢，到 2025 年，低空经济市集范畴将达 1.5 万亿元，到 2035 年有望达 3.5 万亿元。

这不难深切。一位从业者对投资界示意，"这是历史上中国航空产业通过新动力换谈超车最佳的契机"。追念曩昔，中国凭借新动力汽车打赢了汽车产业翻身战，大师但愿这一幕能够在低空界限重演。

但是，咱们也需要澄澈意识到，这并不是一个不错快速看到收益的行业。改日几年，中国 eVTOL 产业相同将会靠近重重挑战。技艺、适航、生意化等重要门槛能否到手渡过，有赖于战略支握以及成本撑握，还需要期间来老练。

一家公司的倒下，大约充满了前驱者的豪壮和无奈，也为自后者提供了选藏申饬。中国的 eVTOL 要思飞得更远，那在升起时就要保握安稳。

本文开始投资界，作家：王露，原文：https://news.pedaily.cn/202410/542017.shtml

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